中文日韩-中文日韩av-中文日韩v日本国产-中文日韩欧美-国产黄色免费片-国产黄色免费视频

獨家重磅!全國首家大型上市房企司法重整案誕生!金科涅槃重生

公司許倩 2025-05-12 09:37:20 來源:中房報

掃描二維碼分享

??2025年,A股市場最令人矚目的公司債務重整事件,無疑是金科。

??5月11日,金科股份發布公告顯示,重慶金科第二次債權人會議表決通過司法重整計劃。同時,重慶市五中院裁定批準金科股份及重慶金科的重整計劃并終止重整程序。

??這標志著,金科股份司法重整取得重要階段性成果,正式進入執行環節。在經歷3年多財務困境與市場挑戰后,金科股份即將成為中國  第一個司法重整成功的大型上市房企。無論是對于金科重啟、市場引導,還是政府處理房地產企業相關問題,都具有劃時代風向標價值意義。

??“金科股份經過司法重整獲得重生,可喜可賀。這家深耕重慶、布局全國的千億級房企,終于成功卸下歷史包袱,通過多元資本重構模式,以嶄新姿態邁入高質量、可持續發展的新征程。這不僅是企業自身的浴火重生,也彰顯了重慶的營商環境,在促進民營經濟發展、提振房地產市場信心方面,具有標志性的示范價值。”中房集團原董事長、中國金融40人論壇學術顧問孟曉蘇表示。

??隨著重整方案通過,金科將“涅槃重生”。記者獲悉,重整后的金科股份將設置“投資管理、開發服務、運營管理、特殊資產”四大業務板塊,通過投資經營特殊資產、運營開發改善型住宅、做精做強收費服務、創新發展產業機會,實施“汰舊、取新、強鏈”轉型路徑,推動公司轉型為聚焦強盈利能力和高投資回報的不動產綜合運營商。

??在徹底改善公司業務結構和經營業績的前提下,金科股份將努力尋找新的增長曲線,力爭在未來3~5年成為不動產開發服務領域的科技龍頭企業,共建、代建業務規模實現全國前五。

??重整樣本

??本次重整中,金科股份及重慶金科重整涉及的債務規模達1470億元,債權人數量超8400家,不僅是房地產行業迄今最大的重整案,也是重慶市有史以來最大的重整案。其重整進展不僅關乎企業存亡,更折射出中國房地產行業從“高杠桿擴張”向“高質量發展”轉型的深層邏輯。

??金科的重整之路可追溯至2023年5月,在一次內部董事會后,提出了主動向法院申請重整及預重組的設想。

??2024年2月,金科股份正式向法院申請重整。兩個月后,重慶市第五中級人民法院裁定受理其重整申請。

??2024年11月,重整投資人敲定:上海品器管理咨詢有限公司與北京天嬌綠苑房地產開發有限公司聯合體,中選為金科股份及重慶金科的投資人。隨后,又引入中國長城資產、四川發展證券基金等產業投資人,并與20余家財務投資人簽約,合計注資26.28億元。

??今年1月,《金科股份重整計劃草案》出爐。3月31日,金科股份公告稱,《金科股份重整計劃(草案)》獲得第二次債權人會議有財產擔保組、職工債權組、稅款債權組表決通過,但子公司重慶金科普通債權組因“金融機構內部流程未走完”暫未通過,債務人將與普通債權組債權人進行協商,表決時間延長至2025年5月10日。

??5月11日,結果公布:重慶金科第二次債權人會議表決通過司法重整計劃。同時,重慶市五中院裁定批準金科股份及重慶金科的重整計劃并終止重整程序。

??金科股份用了1年多時間,司法重整取得重要階段性成果,正式進入執行環節。這一突破性進展,對于相關各方均釋放出正面信號。

??按照金科重整計劃,在債務清償方面,將秉持市場化、法治化原則,力求最大限度維護各方債權人合法權益。職工債權和稅款債權將依法得到優先全額清償;有財產擔保債權通過公開處置變現或以物抵債等方式受償;對于普通債權,則采用“現金清償+以股抵債+信托受益權份額抵償”等多元化、組合式的清償策略,小額債權有望獲得較高比例的現金清償,而大額普通債權則通過設立服務信托和債權轉股權予以清償。

??通過這些安排,金科股份的整體債務規模將大幅壓降,債務結構顯著優化,為公司恢復正常經營秩序奠定堅實基礎。

??對于債權人而言,“相比破產清算,重整能更好地保障債權人利益,提高債權清償率,避免因企業無序崩盤可能導致的更大損失,有助于穩定市場信心。以股抵債及信托受益權的安排,也為債權人提供了分享企業未來發展紅利的可能性。”一位房地產資深人士表示。

??對于廣大購房者而言,金科股份重整計劃裁定通過釋放出“保交樓、穩民生”的重大利好。對于重慶市而言,金科股份作為本土重要的民營企業和上市公司,其重整裁定通過對于穩定地方經濟、促進民營經濟健康發展具有重要意義。

??金科的重整經驗不僅關乎單個企業的命運,更為整個房地產行業提供了風險化解的參考范例。它向外界證明:通過市場化、法治化的重整機制,引入外部力量,整合內外部資源,企業是有希望走出困境的。

??涅槃重生

??對于陷入困境的房地產企業而言,司法重整是化解風險和尋求再生的最佳出路之一。但由于債權人眾多且構成復雜、在建工程或土地處置和估值難度大、“保交樓”對資金和管理要求極高等諸多原因,金科股份重整計劃裁定通過之前,全國規模以上民營房企至今沒有一家完成司法重整。

??金科為何能在本輪行業調整中率先推動司法重整并獲得各方認可?這背后是多方面因素共同作用的結果。

??金科股份自身仍具備較高的重整價值,這是投資人和債權人愿意支持其重整的基礎。金科深耕房地產行業多年,擁有一定的品牌影響力、較為廣泛的市場布局以及優質的土地儲備和項目資源,其在產品開發、物業服務等領域,也積累了較強的專業能力和豐富的運營經驗。

??上海品器聯合體在接受媒體采訪時曾說,選擇參與金科重整在于,相比于其他出險房企,金科的業務結構比較清晰,資產和運營狀況也相對干凈,產品能力、團隊架構、運營體系仍具備一定競爭力。

??行業需要風險化解范例的誕生。當前房地產處在關鍵調整階段,當高杠桿、快周轉的規模擴張模式難以為繼之后,整個市場都在思考這個10萬億量級的行業究竟要去向何方。金科若重整成功,將為后開發時代的房地產企業發展提供重要路徑參考。因此,自申請重整之日起,金科股份便受到政府方、債權人、投資人等各方大力支持。

??記者獲悉,從金科重整申請的審查到重整期間各項工作的推進,重慶五中院對各個環節嚴格把關,在重大事項上及時給予指導,確保重整程序依法高效推進,切實保障各方合法權益。重慶市政府亦高度重視金科風險化解工作,成立了專項風險防范化解專班,召開30余次府院聯動會議。

??戰略投資者的認可與堅定投入亦至關重要。金科重整并非簡單的債務重組,而是通過引入上海品器聯合體、中國長城資產、四川發展證券基金,實現戰略資源的重新配置。品器聯合體背后站著招商銀行前行長馬蔚華、萬通系元老馮侖、中國住交會創辦人單大偉等業界重量級人物,其在大健康不動產領域的專業能力,為金科注入了輕資產轉型的基因。

??這種模式也揭示了一個重要規律:房企紓困不能僅靠“輸血”,更需要通過戰略投資人引入產業協同效應。正如重慶市政府工作專班的實踐所示,政府引導下的“司法重整+產業資本”組合拳,能夠有效化解債務危機與業務轉型的雙重壓力。

??重整后的金科未來

??根據重整計劃,未來金科股份的整體戰略將主要圍繞“高效運營、精益管理、科技創新”展開,以提升盈利能力、資產價值和流動性為核心,推動公司轉型為聚焦強盈利能力和高投資回報的不動產綜合運營商。金科將會對現有業務板塊進行整合與優化,剝離非核心或低效資產,形成“投資管理、開發服務、運營管理、特殊資產”四大業務板塊,在徹底改善公司業務結構和經營業績的前提下,尋找新的增長曲線。

??參與特殊資產的運營管理和盤活會是一個重要方向。經過本輪行業深度調整,市場主體將大幅減少,大量因企業主體陷入困境而產生的特殊資產將逐漸增多,這為重整后的金科股份帶來業務機會。

??在具體規劃上,品器資管CEO李根曾表示:一是改組董事會,優化治理結構。品器聯合體將擁有董事會七個席位,提名并推選出董事長。

??二是業務模式調整,從開發轉向運營和管理。未來3~5年,公司收入和利潤結構中,運營管理和服務類業務占比要達到60%~70%。

??三是借助科技和金融手段,提升運營效率和發展質量。同時,與中國長城資產、四川發展證券投資基金等形成產業協同,拓展業務和資金來源,并通過資本市場運作,為公司轉型發展提供強大動力。

??金科股份的重整探索,是行業應對挑戰、尋找新機遇的一個縮影。可以預見,在“先破后立”以及一套融合技術、商業與治理的生存框架支撐之后,金科不僅可以找到現實支點自我解放重啟理想,還為中國企業摸索到了困難、出路、理想與商業化的新平衡新道路,這才是至關重要的。

重慶金科房地產開發有限公司

統一社會信用代碼:91500000203026104B    經營狀況:存續    注冊資本:808081(萬元)

風險情況:  自身風險  9    變更提醒  409    關聯風險  999+

金科地產集團股份有限公司

統一社會信用代碼:91500000202893468X    經營狀況:存續    注冊資本:533972(萬元)

風險情況:  自身風險  120    變更提醒  81    關聯風險  843

原創 宏觀 政策 市場 公司 土地 觀點 金融 海外 產業鏈

中國城市住房價格288指數

(2023-02)

1571.9

  • 0.13%
  • -0.91%
日期指數環比同比
2023.011569.9-0.97%-0.14%
2022.121572.1-0.92%-0.11%
2022.111573.9-0.12%-1.08%
2022.101575.8-0.20%-1.01%
2022.091579.0-0.02%-0.87%
2022.081579.3-0.04%-0.62%
返回頂部
主站蜘蛛池模板: 国产精品久久久久久久久久妞妞 | 国精品无码一区二区三区在线 | 粉嫩av渣男av蜜乳av | 超碰免费av | 成人性生生活性生交免费 | 欧美a网站| 黄免费在线 | 国产极品探花一区二区三区 | 日日干网站| 国产精品揄拍一区二区 | 国产黑丝一区 | 男女作爱网站 | 风间由美乳巨码无在线 | 亚洲在av人极品无码网站 | 99在线观看精品视频 | 91国在线视频| 国产成人精品一区二区三区视频 | 男女做爰猛烈叫床爽爽免费网站 | 五月网| 中文字幕人妻丝袜乱一区三区 | 很很射影院 | 日本成人免费视频 | 久久国产精品波多野结衣av | 欧美日韩资源 | 999国产精品 | 亚洲免费中文字幕 | 香港三级午夜理伦三级 | 国产精品99视频 | 欧美另类tv | 性生交大片免费看狂欲 | 成人二三区 | 国产精品亚洲综合一区在线观看 | 91丨porny丨最新| 中国一级黄色大片 | 国产婷婷色综合av蜜臀av | 国产特级视频 | 蜜臀久久99精品久久久 | 国产免费一区二区三区 | 国产九九 | h片在线 | 国产无套粉嫩白浆内谢在a 国产无套粉嫩白浆内谢在线 | 成人精品一区日本无码网站 | 国产做受蜜臀 | 国产乱人伦av在线无码 | 丰满少妇乱子伦精品看片 | 青青青手机视频 | 9999国产精品欧美久久久久久 | 激情六月天| 97无码人妻福利免费公开在线视频 | 欧美一区网站 | 中文字幕欧美激情 | 亚洲精品永久在线观看 | 亚洲图片欧美在线 | 少妇精品视频 | 久久草在线视频播放 | 亚洲成人免费看 | 男女av免费 | 亚洲综合一区二区三区葵つかさ | 能免费看黄色的网站 | 少妇又色又紧又爽又刺激视频 | 亚a∨国av综av涩涩涩 | 亚州欧洲日韩精品 | 男女超爽视频免费播放 | 中文字幕无产乱码 | 欧美xxxx888| 一本大道卡一卡二卡三乱码全集资源 | 91久久久久久久一区二区 | 欧美黄色www| 国产福利视频一区二区 | 夜夜高潮久久做爽久久 | 啦啦啦www播放日本观看 | 国产精品自在拍在线拍 | 少妇人妻综合久久中文字幕 | 国产成人无码性教育视频 | 91国偷自产一区二区开放时间 | 日本欧美精91品成人久久久 | 亚洲国产精品久久人人爱 | 日本黄色xxxxx | 日日碰狠狠躁久久躁2023 | 天天射寡妇射 | 精品国产区一区二 | 国产精品亚洲一区二区在线观看 | 欧美又黑又粗 | 少妇黄色一级片 | 久久精品福利视频 | 一级黄色美女视频 | 久久人人爽人人爽人人片av高请 | 色又黄又爽网站www久久 | 有码在线视频 | 人妻 丝袜美腿 中文字幕 | 成熟女人毛片www免费版在线 | 好大好湿好硬顶到了好爽视频 | 日本猛少妇色xxxxx猛交图片 | 综合激情四射 | 草比网站 | 91午夜视频 | 色婷婷午夜 | 欧美专区日韩专区 | 美女隐私视频黄www曰本 | 污的网站 | 亚洲精品一区二区三区大桥未久 | dy888夜精品国产专区 | 就去色av | 国产91视频在线观看 | 这里只有精品国产 | 免费人成视频在线 | av在线网页 | 日本亚洲9999aⅴ| 小舞同人18吸乳羞羞在线观看 | 男女全黄一级高潮 | 天堂√在线 | 少妇丰满尤物大尺度写真 | 色五月丁香六月欧美综合 | 日本少妇影院 | 精品熟人妻一区二区三区四区不卡 | 啦啦啦中文在线视频免费观看 | 久在线视频 | 亚洲综合精品伊人久久 | 亚洲第一成年免费网站 | 欧美三级a | 好吊色国产欧美日韩免费观看 | 国产免费视频一区二区裸体 | 国产精品新婚之夜泄露女同 | 久久久久久高潮国产精品视 | 新婚少妇紧窄白嫩av | 久久青青草视频 | 午夜美女久久久久爽久久 | 精品久久亚洲 | 亚洲欧美另类在线观看 | 一本一本久久a久久综合精品 | 欧美激情视频一区二区三区在线播放 | 色婷久久| 欧美一区二区三区免费视频 | 国产成人久久精品 | 美女又爽又黄又免费 | www.九九热.com| 欧美日韩精品一区二区视频 | 正在播放重口老熟女露脸 | 国产精品18久久久 | 欧美大肚乱孕交hd孕妇 | 成人免费观看cn | 久久久久久久久99 | 国产后进极品圆润翘臀在后面玩 | 日韩诱惑 | 极品销魂美女少妇尤物 | 麻豆国产91在线播放 | 五月亚洲婷婷 | 网站在线观看你懂的 | 久久久久国产精 | 国产精品入口日韩视频大尺度 | 精品一区二区不卡 | 性淫影院 | 91张津瑜 午夜在线播放 | av导航在线观看 | 免费a级毛片出奶水欧美 | 日本精品视频网站 | 欧美成人图区 | 体内谢xxxxx视少妇频 | 91在线视频精品 | 日韩av网址大全 | 日本免费高清一本视频 | 国产福利视频一区二区 | 福利色导航 | 日韩在线无 | 日本丰满妇人成熟免费中文字幕 | 国产一区二区三区四区五区加勒比 | 人人鲁人人莫一区二区三区 | 国产一区二区三区免费看 | 亚洲欧美日韩一级 | 欧美一区自拍 | 亚洲精品一区二区国产精华液 | 欧美xxxx在线| 中文字幕在线视频一区二区三区 | 成人黄色一级视频 | 夜爽8888视频在线观看 | 日韩视频在线免费观看 | 国产在线第一页 | 天躁夜夜躁2021aa91 | 巨乳校园h1v1| 亚洲欧洲自拍 | 国产亚洲精品精华液 | 一区二区在线看 | 国内精品写真在线观看 | 日本黄网站色大片免费观看 | 99精品偷自拍 | 91九色丨porny丨丰满6 | a级片免费视频 | 中国人妻被两个老外三p | 高潮喷水抽搐无码免费 | 日韩乱码人妻无码中文字幕久久 | 欧美草b | 少妇高潮喷水惨叫久久久久电影 | 国色天香婷婷综合网 | 伊人久久一区二区三区 | 黄色片aaaa| 别cao我了~好爽~轻一点视频 | 色又黄又爽18禁免费视频 | 欧美视频一二三区 | 成人免费短视频 | 亚洲尤物视频 | а√天堂资源中文在线官网九色 | 日日操影院| 人妻无码中文专区久久五月婷 | 中国大陆高清aⅴ毛片 | 亚洲精品高清在线观看 | 日韩av一区二区精品不卡 | 日本高清有码视频 | 亚洲第7页 | 久久九九色 | 国产女人高潮叫床视频 | 成人自拍视频在线 | 欧美喷潮久久久xxxxx | 国产69精品久久99卡顿的解决方法 | 日韩成人高清 | 丁香激情综合久久伊人久久 | 亚洲中文字幕无码av在线 | 无码人妻精品一区二区三区66 | 成人免费高清在线播放 | 在线观看成人网 | 免费大片av手机看片高清 | 欧美aa一级| 国产精品亚洲视频 | 男人在线天堂 | 国产一级片av| 真实人妻互换毛片视频 | 国产农村妇女一区二区 | 波多野结衣久久精品 | 欧美乱大交xxxxx潮喷 | 精品久久国产老人久久综合 | 男人的天堂av网 | 99久久综合狠狠综合久久 | 国产乱人伦精品一区二区 | 亚洲天天操| 欧美激情国产日韩精品一区18 | 成人免费777777 | 麻豆成人久久精品二区三区小说 | 国产影片中文字幕 | 欧美日韩一级特黄 | 少妇性饥渴无码a区免费 | 国产ts人妖一区二区 | 天堂欧美城网站网址 | 欧美精品网站 | 久久伊99综合婷婷久久伊 | 毛片毛片毛片毛片 | 日本色区| 欧美成年私人网站 | 丰满少妇高潮惨叫久久久一 | 女人被黑人狂躁c到高潮小说 | 久草在线综合 | 99热在线精品国产观看 | 欧美男人又粗又长又大 | 精品一区二区三区无码免费视频 | 亚洲精品国产免费 | 黄色福利网 | 亚洲国产精品二区 | 夜夜嗨av一区二区三区 | 中国产一级a毛片四川女 | 亚洲人妻av伦理 | 99插插插| 亚洲男男无套gv大学生 | 精品国产欧美日韩 | www.在线观看av | 亚洲成人黄色网址 | 97se亚洲综合 | 日产欧产美韩系列在线播放 | 色污网站 | 国产69精品久久99卡顿的解决方法 | 亚洲成人在线免费观看 | 人妖一区| 国产精品婷婷久久爽一下 | 嫩草影院黄色 | 狠狠色噜噜狠狠狠狠7777米奇 | 爱情岛亚洲首页论坛小巨 | 国产三区在线播放 | 久久久久久人妻一区精品 | 精品国产三级a∨在线 | 奇米影视久久久 | av手机免费在线观看 | 日韩国产一区二区三区四区五区 | 亚洲国产无 | 91视频一区二区三区 | 中文字幕亚洲在线观看 | 成年午夜无码av片在线观看 | 欧美一级视频免费观看 | 奇米狠狠777| 成年女人免费碰碰视频 | 欧美激情一区二区三区 | 中国a毛片| 黑人巨大精品欧美一区二区免费 | 夜夜春很很躁夜夜躁 | 精品国产一区二区三区久久久狼 | 热久久精品免费视频 | 91在线免费视频观看 | 精品女同一区二区三区在线 | avtt国产| 少妇毛片一区二区三区免费视频 | 婷婷色在线 | 成人开心激情 | 成人国产免费 | 欧美午夜精品久久久久久浪潮 | 成人精品一区二区户外勾搭野战 | 欧美高清一区二区三区四区 | 精品一区视频 | 欧美色图3p| 亚洲日日干 | 久久久久久久无码高潮 | 人妻被按摩到潮喷中文字幕 | 97久久精品无码一区二区 | 青青草日韩| 日本爽妇网 | 伊人久久久久久久久 | 亚洲另类xxxx | 婷婷国产v亚洲v欧美久久 | 亚洲香蕉久久 | 日韩在线第二页 | 欧美午夜精品一区二区三区电影 | 欧美性生活网址 | 久久久黄色大片 | 欧美v视频 | 精区一品二品星空传媒 | 丰满岳乱妇一区二区 | 国产成人精品亚洲 | 国产宾馆自拍 | 五月天色婷婷综合 | 大地资源网中文第五页 | 深夜网站在线 | 日本激情小视频 | www亚洲色图com | 日韩一卡2卡3卡新区乱码来袭 | 免费看成人 | 成人黄色三级 | 麻豆激情视频 | 欧美精品一 | 亚洲欧美日韩中文高清www777 | 日本少妇bbwbbw高清 | 中国一级毛片黄 | 国产精品片aa在线观看 | 久久婷婷久久一区二区三区 | 久久一区av | 农村乱视频一区二区三区 | 草草地址线路①屁屁影院成人 | 色妞色| 丰满大乳伦理少妇 | 精品国产一区二区三区久久久久久 | 亚洲国产综合精品久久久久久 | 一级做a爰片久久毛片16 | 国产国语性生话播放 | 亚洲小视频网站 | 中字幕视频在线永久在线观看免费 | 天天插天天干天天射 | 超污视频在线观看 | 亚洲综合另类 | 四虎永久在线精品免费一区二区 | 日本人与黑人做爰视频网站 | 制服丝袜一区 | 国产极品探花一区二区三区 | 一级特黄aaa | 久久亚洲精品国产精品紫薇 | 在线视频精品中文无码 | 久久精品国产色蜜蜜麻豆 | 国产精品香蕉在线观看 | 免费网站看v片在线18禁无码 | 欧美成人免费全部网站 | 色爱综合网| 亚洲熟女综合色一区二区三区 | 久久久久久91亚洲精品中文字幕 | jizz日本在线观看 | 日韩高清一二三区 | 久久国产色av免费观看 | 亚洲天堂网一区二区 | 欧美yyy| 日产精品一区二区三区在线观看 | 亚洲国产经典 | 国产精品视频999 | a√天堂在线| 欧美88av | 天堂中文av | 日韩一区二区在线视频 | 精品 日韩 国产 欧美 视频 | 国产成人av免费看 | 中文字幕 日韩 欧美 | 国产高潮网站 | 一个人免费在线观看视频 | 久热综合| 成人性视频免费看的鲁片 | 国模无码视频一区二区三区 | 少妇饥渴难耐 | 日韩激情小说 | 久操久| 亚洲人屁股眼子交1 | 国产黄色片免费在线观看 | 欧美成人不卡 | 欧美日韩美女 | 91视频合集 | 色天堂视频 | 国产精品伦一区二区三级视频 | 久久精品国产欧美亚洲人人爽 | 日本一区二区三区中文字幕 | 超碰在线看 | 性欧美视频一区二区三区 | 欧美人与禽猛交乱配视频 | 精品国产污污免费网站 | 日本人xxxxxxxxx泡妞 | 超碰在线cao | 天天曰天天射 | 女医生大乳奶水 | 亚洲精品一区二区三区婷婷月 | 免费se99se| 中文字幕日本精品一区二区三区 | 亚洲熟悉妇女xxx妇女av | 久久99亚洲精品久久久久 | 亚洲精品国产av天美传媒 | 性xxxxxxxxx18欧美 | 欧美视频性 | 黄色91免费 | 夜夜偷天天爽夜夜爱 | 被黑人猛躁10次高潮视频 | 无码h片在线观看网站 | 国产成人免费一区二区60岁 | 亚洲精品2 | 国产tv在线观看 | 亚洲国产va精品久久久不卡综合 | 色狠狠操 | 精品欧美久久久 | 国产精品久久久久久久9999 | 欧美大黑帍在线播放 | 国产69精品久久久久久妇女迅雷 | 久久婷婷综合99啪69影院 | 羞羞软件| 国产日韩欧美成人 | 国产偷国产偷亚洲清高网站 | av噜噜在线| 污污视频网站免费在线观看 | 色呦呦网 | 天堂资源中文网 | 熟女肥臀白浆大屁股一区二区 | 久久av在线| 国产精品国产成人国产三级 | 国产精品爱啪在线线免费观看 | 日本天堂免费a | 在线观看深夜视频 | 揉少妇高挺双乳 | 尹人色| 99福利视频导航 | 人与善性猛交xxxx视频 | 91精品老司机久久一区啪 | 91插插插插| 性瘾荡乳h古代 | 4438五月天 | 91九色丨porny丨朋友 | 国产精品玖玖玖 | 蜜桃中文字幕 | 久久久久久久久97 | 日韩最新中文字幕 | 国产露脸无套对白在线播放 | 在线观看入口 | 国产精品美女www爽爽爽动态图 | 在线观看成人无码中文av天堂 | 99少妇偷拍视频在线 | 老熟女高潮一区二区三区 | 92久久精品一区二区 | 丰满少妇高潮在线播放不卡 | 污污网站在线观看 | 中文字幕免费高清视频 | 久久久男女 | 少妇激情av一区二区 | 欧美白嫩少妇xxxxx性 | 在线亚州| 特黄大片又粗又大又暴 | 久久午夜片 | 久色视频在线播放 | 亚洲欧美日本一区二区三区 | 天天爽夜夜爽夜夜爽精品视频 | 国产人成视频在线视频 | 久久久久久91亚洲精品中文字幕 | 亚洲一区二区三区四区五区六区 | 国产日韩欧美视频在线 | 俄罗斯伦理精品a级 | 亚洲视频一区二区三区四区 | av永久免费网站 | 爱情岛论坛亚洲品质自拍 | porny丨精品自拍视频 | 欧美wwwwww| 超碰爱爱| 四虎最新站名点击进入 | 狼人伊人久久 | 成人动漫在线观看免费 | 无码粉嫩虎白一线天在线观看 | 国产大片网站 | 欧美福利视频在线 | 国产九色在线播放九色 | 国产偷国产偷亚洲高清app | 亚洲爆乳无码精品aaa片蜜桃 | 草草影院av | av在线网页 | 一本大道伊人av久久综合 | 久久婷婷麻豆国产91天堂 | 一本色道久久综合亚洲精品图片 | 免费观看一区 | 亚洲影视在线 | 亚洲一区波多野结衣在线app | 青草青在线| 好吊色一区二区三区 | av国产片 | 国产最爽乱淫视频免费 | 精品一区二区久久久 | 国产成年无码久久久久毛片 | 一个综合色 | 国产一级淫片a按摩推澡按摩 | 久久精品国产成人av | 久久亚洲欧美国产精品 | 国产精品女优 | 欧美在线一区二区 | 欧美三级视频在线观看 | 露脸叫床粗话东北少妇 | 中文字幕精品亚洲一区 | 中文字幕亚洲一区 | 亚洲欧美日韩另类精品一区二区三区 | 亚洲最色 | 久久久久久国产精品免费免费 | 婷婷五月在线视频 | 青草青在线 | 欧美福利一区二区 | xvideos永久免费入口 | 国产在线青青草 | 日韩欧美三级 | 国产午夜伦鲁鲁 | 在线永久免费观看黄网站 | 欧美黑人狂躁日本寡妇 | 中国特级黄色毛片 | 国产成人午夜片在线观看高清观看 | 久久午夜片| www黄色国产 | 麻豆精品一区综合av在线 | 国产全肉乱妇杂乱视频 | 狠狠狠色| 亚洲国产精品成人女人久久 | 夜夜躁狠狠躁日日躁 | 国产乱码精品 | 亚洲成a人片在线www | 国产超碰人人爽人人做人人添 | 国产成人精品电影在线观看 | 九九热精品视频在线播放 | ass亚洲曰本人体私拍ass | 亚洲五月天综合 | 99re这里都是精品 | 另类国产ts人妖高潮系列视频 | 亚洲精品国产精品色诱一区 | 无码人妻精品一区二区三区下载 | 成人亚洲国产精品一区不卡 | 男女一进一出粗大楱视频 | 亚洲精品国产精品国自产网站按摩 | 色欲色av免费观看 | 日本成人性爱 | 久久久www成人免费精品 | 亚洲国产精品成人午夜在线观看 | 国产一级黄色毛片 | 青青草国产成人av片免费 | 午夜视频在线观看入口 | 伊人久久在线 | 久久久久人妻啪啪一区二区 | 亚洲激情视频在线播放 | 中文字幕丝袜诱惑 | 狠狠干夜夜爽 | 精品少妇视频 | 青青国产在线视频 | www精品久久| 俄罗斯videodesxo极品 | 国产麻豆一区二区三区在线观看 | 色综合久久天天 | 国产精品美女久久久久久久久 | 中文字幕精品久久久久 | 盗摄精品av一区二区三区 | 亚洲精品鲁一鲁一区二区三区 | 美女一级黄色片 | 国产日本一区二区三区 | 亚洲美女福利 | 伊人精品影院 | 精品国产成人一区二区三区 | 成人午夜黄色 | 公妇乱偷在线播放 | 亚洲成在线观看 | 久久香蕉影视 | 福利一区在线观看 | 神马一区二区三区 | 亚洲日韩在线中文字幕综合 | 国内揄拍国产精品人妻门事件 | 三浦步美一区二区三区 | 大乳丰满人妻中文字幕日本 | 久久影视av | 蜜臀久久精品久久久久久酒店 | 日韩女优在线播放 | 少妇奶水亚洲一区二区观看 | 青青操精品 | 人人澡人人妻人人爽人人蜜桃麻豆 | 最新国产拍偷乱偷精品 | 亚洲一线在线观看 | 四虎影视库| 92看片淫黄大片欧美看国产片 | 国内精品自产拍在线观看 | 精品日本一区二区三区免费 | 天操夜夜操 | 91在线导航 | 免费看污片的网站 | 午夜看片在线 | 欧美一区二区三区成人 | 国产区视频| 日韩av在线免费看 | 乌鸦热v2ba在线观看 | 亚洲成av人片在线观看ww | 天堂а√在线地址在线 | 国产女同无遮挡互慰高潮91 | 国产成人精品免费 | 日韩在线播放视频 | 国产高清女同学巨大乳在线观看 |