中文日韩-中文日韩av-中文日韩v日本国产-中文日韩欧美-国产黄色免费片-国产黄色免费视频

三季度償債高峰將至,穩主體仍至關重要

金融 2025-06-11 08:52:58 來源:丁祖昱評樓市

掃描二維碼分享

??2025年前5月,房地產市場整體仍延續止跌回穩態勢。尤其是最近兩個月,既沒有出現3月份供求兩旺的火爆行情,也沒有像去年同期那樣持續下行,市場走勢冷暖相間整體趨穩。

??從企業來看,1-5月百強房企累計實現銷售操盤金額13127.5億元,同比下降7.1%,各梯隊依然保持分化。

??銷售規模整體下行的同時,融資規模也在縮水,CRIC數據顯示,2025年前5月65家典型房企的累計融資總量為1463.1億元,同比減少35.3%。

??年初時我們曾說過2025年三季度是償債高峰,到期規模約1579億元,從目前整體市場情況,結合樣本上市房企現金持有量持續下降來看,目前房企債務壓力依然較大。

??我們認為,房地產止跌回穩一個重要標志就是企業主體能夠正常運作。當前政策面寬松,在一定程度上緩解了房企的流動性壓力,但資金依然還是到不了更多需要的企業手上。仍需加快各項政策落地,并同時加快房地產企業出清速度,通過市場化手段讓出險企業早日實現債務重組,從而實現價值重塑。

??CRIC數據顯示,2025年5月65家典型房企的融資總量為335.71億元,環比增加17%,同比減少44.7%,單月融資總量創2025年新高,其中保利和萬科兩家企業的融資規模就達到了近250億元。

??但從全年的累計數據來看,65家典型房企的累計融資總量為1463.1億元,同比減少35.3%。

??從2022年5月至今典型房企融資情況來看,雖然城市房地產融資協調機制及盤活存量土地相關政策解決了部分資金問題,但2025年前5月房企整體融資仍然維持低位。

??從銷售端來看,2025年5月,TOP100房企單月實現銷售操盤金額2945.8億元,環比增長3.5%。但累計來看,1-5月實現銷售操盤金額13127.5億元,同比下降7.1%。

??融資和銷售回款維持低位,使得房企資金壓力仍然較大。

??從債務到期來看,由于近年來不少房企選擇將債務展期或置換,2025年債務到期規模甚至要高于2024年,達5301億元,其中2025年第三季度是償債高峰,到期規模約1579億元。

??進一步聚焦50家上市房企公布的財務情況,可以發現房企流動性壓力仍在加大。

??2024年底樣本上市房企的現金持有量為12925億元,較期初減少了8.04%,總有息負債50023億元,減少3.12%,但是其中的短期有息負債則增長了7.42%。在此背景下,調整后的非受限現金短債比相比年初略有下降,達0.45,房企短期壓力依然較大。

??從歷年變化來看,雖然2024年的房地產融資政策延續了2023年以來的寬松基調,自第四季度起房地產貸款投放速度加快,據金融監管總局披露,2024年全年白名單項目審批通過貸款超5萬億元。

??但房企整體融資仍然維持低位,同時由于房地產市場持續走弱,銷售回款減少,房企現金持有量自2021年起逐年減少,目前已達近5年最低。

??同時,從負債率來看,2024年底50家樣本房企的加權平均凈負債率(永續債作為權益)為98.07%,同比提高了9.55個百分點。剔除掉5家總權益為負的房企之后,剩余45家房企的加權平均凈負債率也同比提高了6.89個百分點至86.56%。

??在總有息負債變動相對較小的情況下,凈負債率的提高主要是因為房企的持有現金減少8.04%以及總權益減少10.89%。

??從企業性質來看,央企的凈負債率相對較低,僅為52.33%,國企和混合所有制房企的凈負債率為84.78%和104.88%,而民營房企的凈負債率達到了204.88%,仍然居高不下。

??可以預見,在民營房企融資和銷售都相對較難的情況下,短期內償債壓力仍然巨大。

??在這樣的背景下,當前房企債務重組進展正在加快,且化債方案從單純展期向消債轉變,更有利于解決債務問題。

??如2025年4月融創公布境外債二次重組方案,涉及近百億美元債務全部轉股;協信遠創等39家企業重整計劃草案獲債權人高票通過,并于4月21日被法院裁定批準,成為全國首個通過司法重整實現紓困的百強房企;

??5月11日,金科發布公告顯示,重慶金科第二次債權人會議表決通過重整計劃,且重慶市五中院分別于5月10日及11日裁定批準金科股份及重慶金科的重整計劃并終止重整程序。這標志著,金科股份司法重整取得重要階段性成果,正式進入執行環節,金科股份也將成為中國   第一個司法重整成功的大型上市房企。

??從融創等規模企業的債務重組計劃獲批,到金科股份重整計劃草案表決通過,并且積極推動重慶金科的再次表決,一個個房地產企業的破繭重生,對促進房地產的穩定發展有著非常重大的意義。

??截至目前,至少已有17家企業債務重組或企業重整方案成功獲批,其中有6家于2025年獲批。此外,還有不少房企的債務重組進展也接近成功。如旭輝控股將于6月3日在香港高等法院指示下召開債權人會議,龍光集團超過80.8%的同意債權人已加入整體債權人支持協議,時代控股85.33%的債權人已加入境外債務重組支持協議等。

??隨著房企債務重組和企業重整進入快車道,越來越多的成功案例也為其他還在困境中的企業提供了可復制的路徑,這也將進一步加速推動這些房企重整和債務重組的進程,從而促進整個房地產行業實現風險出清、良性循環。

??整體來看,當前房地產市場整體仍處于弱修復的階段。2024年9月底之后的連續新政利好顯著刺激了房地產市場,使得四季度銷售有所回升。進入2025年,3月走出一波“小陽春”行情,4-5月份市場相對持穩。

??隨著城市房地產融資協調機制及盤活存量土地等相關政策的推進,在一定程度上釋放了利好信息,緩解了流動性壓力。但在當前環境下,出險房企仍難以得到銀行貸款。對于這類企業,相關部門仍需繼續加大加快房地產企業出清力度和速度,通過市場化手段讓出險企業早日實現債務重組或破產清算,從而實現出險企業的價值重塑,這也是解決目前行業信用問題的有效方式。

??而對于仍能正常運營的房企而言,當務之急仍是把握好現有政策做好債務接續,如通過增信支持政策,借助信用保護工具、連帶責任擔保等增信方式通過發行新債券實現“借新還舊”,還可通過發行ABS、REITs等方式盤活經營性物業,積極嘗試經營性物業貸款用于償還存量貸款和公開市場債券。

??除此之外,房企也要與金融機構和債權人積極協商,適當延長債務期限,緩解當前的債務壓力。同時,通過加速去化或者土地收儲對企業的土地儲備進行結構性調整,尤其是加快滯重庫存的去化,加快低量級城市項目去化。

??只有這樣才能真正助力市場預期的修復與信心提振。2025年也將成為房地產市場筑底回穩的關鍵之年。

原創 宏觀 政策 市場 公司 土地 觀點 金融 海外 產業鏈

中國城市住房價格288指數

(2023-02)

1571.9

  • 0.13%
  • -0.91%
日期指數環比同比
2023.011569.9-0.97%-0.14%
2022.121572.1-0.92%-0.11%
2022.111573.9-0.12%-1.08%
2022.101575.8-0.20%-1.01%
2022.091579.0-0.02%-0.87%
2022.081579.3-0.04%-0.62%
返回頂部
主站蜘蛛池模板: 精品一区二区三区免费看 | 明日花绮罗576空乘在线播放 | 久久精品国产77777蜜臀 | 日韩国产在线 | 国产伦精品一区二区三区视频不卡 | 国产理论片在线观看 | 影音先锋在线资源无码 | 国产亚洲精品久久久久久移动网络 | 国产精品久久久午夜夜伦鲁鲁 | 国产激情一区二区三区 | 国产福利在线观看 | 成人午夜在线播放 | 欧美日韩在线视频一区 | 欧美一区二区三区激情 | 日本涩涩网站 | 精品人妻无码区二区三区 | 久久黄色片网站 | 综合天堂av久久久久久久 | 97视频入口 | 高潮射精日本韩国在线播放 | 精品中文字幕在线观看 | 1000部拍拍拍18勿入免费视频下载 | 国产欧美日韩中文字幕 | 国产精品一区二区欧美黑人喷潮水 | 午夜精品久久久久久久99热 | 国内精品久久久久影院男同志 | 国产精品一级片 | 性生交生活大片1 | 交100部在线观看 | wwwyoujizzcom偷拍 wwwyoujizzcom在线 | 精品国产一区二区三区香蕉 | 高清一区二区三区四区 | 日韩精品 中文字幕 视频在线 | 国产精品视频一区二区噜噜 | 日本性生活一级片 | www天堂av| 国产成人一区二区三区 | 日韩毛片在线 | 精品无码国产av一区二区三区 | 国产男女视频在线观看 | www天天色| 久久久久高潮毛片免费全部播放 | 成年人网站在线 | 欧美视频免费在线观看 | 麻豆网 | 黄网站色大毛片 | av中文字幕一区二区三区 | 成人在线观看亚洲 | 国产亚洲二区 | 国产曰又深又爽免费视频 | 少妇精品无码一区二区三区 | 七月色 | 亚洲综合图色 | 全部孕妇毛片丰满孕妇孕交 | 天天爽夜夜爽人人爽一区二区 | 日韩精品一区二 | 欧美一区二区人人喊爽 | 午夜乱码爽中文一区二区 | 精品国产日韩亚洲一区 | 福利小视频在线 | 国产99视频精品免视看9 | 在线观看黄av | 天堂а√在线中文在线鲁大师 | 欧美伊人精品成人久久综合97 | 国产成a人亚洲精v品在线观看 | 日本一级淫片1000部 | 国产精品丝袜久久久久久不卡 | 国产一级特黄毛片 | 欧美一区二区三区久久 | 蜜月va乱码一区二区三区 | 成年人黄色大片大全 | 亚洲第一女人av | 亚洲精品合集 | 中文成人无码精品久久久 | 少妇性俱乐部纵欲狂欢电影 | 欧美 亚洲 另类 偷偷 自拍 | 欧美日韩亚洲综合 | 欧美大尺度做爰啪啪免费 | 国产精品视频一区二区噜噜 | 久久久不卡国产精品一区二区 | 国内黄色一级片 | 99精彩视频| 四虎在线视频 | 狠狠网 | 尤物一区二区 | 亚洲国产另类久久久精品性 | 久久九九久精品国产 | 亚洲成人第一网站 | 18国产一二三精品国产 | 精产国品一二三产区区别在线观看 | 国内乱子对白免费在限 | 日本亚洲最大的色成网站www | 天天干天天操天天爽 | 欧美三日本三级少妇99印度 | 99情趣网| 成人av一区二区亚洲精 | 一女二男一黄一片 | 亚洲在av极品无码天堂手机版 | 尤物在线视频 | 精品国精品无码自拍自在线 | av手机网 | 成人做爰高潮片免费视频韩国 | 久久久久久香蕉 | 国产精品一区二区三区在线播放 | 久久久精品在线 | 欧美一级性片 | 九色91av| 日日干夜夜干 | 日韩成人免费av | 成人玩具h视频 | 久久久一本精品99久久精品66 | 另类激情亚洲 | 蜜桃av导航 | 男男一级淫片免费播放 | 国产午夜精品一区二区 | 狠狠做 | 免费无遮挡无码永久视频 | 一区二区三区日韩视频 | 无码人妻aⅴ一区二区三区69岛 | 精品国产免费一区二区三区 | 91玉足脚交白嫩脚丫在线播放 | 香港三级午夜理伦三级 | 一性一交一摸一黄按摩精油视频 | 中文一二三区 | 热久久这里只有精品 | 26uuu欧美日本 | 初尝黑人巨砲波多野结衣 | 136av福利视频导航 | 中文字幕一区二区三区久久 | 日本午夜无人区毛片私人影院 | 瑜伽美女健身视频集锦 | 国产成人a v | 国产亚洲精品久久久久久久久动漫 | 色综合天天综合网国产成人网 | 少妇做爰免费视频了 | 亚洲精品国产熟女久久久 | 希岛爱理aⅴ在线中文字幕 希岛爱理和黑人中文字幕系列 | 成人午夜av | 精品国产精品国产偷麻豆 | 国产又大又黄又猛 | 猎艳山村丰满少妇 | 国产无遮挡18禁网站免费 | 国产成人在线免费视频 | 久章草在线精品视频免费观看 | 欧美情侣性视频 | 国产黄在线观看免费观看不卡 | 日操操| 国产成人福利 | 在线亚洲午夜片av大片 | 国产乱人伦av麻豆网 | 国产成人免费网站 | ts人妖另类精品视频系列 | 懂色av蜜乳av一二三区 | 免费国产玉足脚交视频 | 狠狠综合亚洲综合亚洲色 | 19禁国产精品福利视频 | 亚洲人av高清无码 | 免费做爰在线观看视频妖精 | 91n成人| 亚洲一区二区三区四区的 | 在线看亚洲 | 午夜性色福利在线视频福利 | 成 人色 网 站 欧美大片在线观看 | 成人免费网站黄 | 欧美亚洲一级 | 欧美 日韩 国产 成人 | 国产精品欧美亚洲韩国日本久久 | 成人h动漫精品一区二区无码 | 极品美女销魂一区二区三区 | 国产精品成人亚洲一区二区 | 欧美18av | 老司机成人网 | 国产亚洲精品久久久网站好莱 | 极品尤物av | av免费网址| 亚洲欧美视频一区 | 国产精品夜夜春夜夜爽久久老牛 | 亚洲国产另类久久久精品黑人 | 美女内内免费看 | 2018亚洲男人天堂 | 欧美激情精品成人 | 乌克兰少妇性做爰 | 少妇又色又紧又大爽又刺激 | 国产成人精品在线视频 | 国产人伦激情在线观看 | 久久综合激情网 | 又爽又黄axxx片免费观看 | 暖暖视频日本在线观看 | jizz性欧美15| 欧美一区二区三区激情 | 日韩黄色三级视频 | 波多野结衣不打码视频 | 护士奶头又白又大又好摸视频 | 五月中文字幕 | 国产精国产精品 | 亚洲人成网站在线在线观看 | 公妇乱淫太舒服了 | 无码国模国产在线观看 | youjizz视频| 亚洲天堂网在线视频 | 中文在线观看免费高清 | 欧美日韩在线精品 | 国内精品视频一区二区三区 | 成年人的视频网站 | 国产免费a∨片在线观看不卡 | 亚洲色图图片区 | www.久久久久 | 玩弄japan白嫩少妇hd小说 | jzzjzz日本丰满少妇 | 人妻丰满熟妇av无码区hd | 欧美性猛交xxxx免费看久久 | 国产精品毛片av在线看 | 在线观看黄色av | 中文在线免费看视频 | 欧美啪视频 | 亚洲第一综合网站 | 国产老熟女伦老熟妇露脸 | 四虎国产在线 | 日本在线高清不卡免费播放 | 亚洲精品日本久久一区二区三区 | 国产伦子沙发午休系列资源曝光 | 一区二区国产盗摄色噜噜 | 久一蜜臀av亚洲一区 | 国产免费丝袜调教视频 | 深夜福利院 | 日韩欧美在线精品 | 久章草在线精品视频免费观看 | 欧美黑人精品一区二区不卡 | 欧美日p视频 | 国产精品毛片久久久久久 | 日本a级网站 | 第色| 成人免费在线视频观看 | 老熟妇午夜毛片一区二区三区 | 国产精品久久久久久久久夜色 | 首尔之春在线观看 | 亚洲色在线无码国产精品不卡 | 中文字幕无码第1页 | 久久成人国产精品入口 | 久久人人爽人人爽人人片av | 国产剧情在线 | 亚洲天堂网站在线 | 五月伊人网 | 天天色综合av | 欧美另类极品videosbest使用方法 | 精品国产免费一区二区三区五区 | 日韩精品 中文字幕 视频在线 | 国产有码在线观看 | 亚洲一区二区图片 | 毛片入口| 伊人久在线| 狠狠色综合网站久久久久久久 | 国产精彩视频在线观看 | 国产成人综合色在线观看网站 | 国产精品乱码久久久久久久久 | 男女一进一出超猛烈的视频不遮挡在线观看 | 色婷婷视频在线 | 国产免费一区二区三区免费视频 | 亚洲国产精品第一区二区 | 精品欧美一区二区三区在线观看 | 天天干中文字幕 | 91视频在线观看网站 | 成年人视频免费在线观看 | 国产亚洲精品久 | 中文字幕免费观看 | 日韩香蕉视频 | 欧美色交 | 中国xxxxx性按摩店 | 欧美高清一区二区三区四区 | 免费av网站在线 | 99久久精品费精品国产一区二区 | 中文字幕在线观看三区 | 国产色视频网免费 | 一级影片在线观看 | 国产成人综合欧美精品久久 | 国产成人美女视频 | 黄色一大片 | 婷婷中文 | 伊人亚洲天堂 | 男人天堂视频在线 | 国产人19毛片水真多19精品 | 67194熟妇在线观看线路1 | 亚洲欧美又粗又长久久久 | 女人久久久久 | 亚洲香蕉在线视频 | jizz教师| 国产日韩欧美亚洲 | 午夜在线免费观看视频 | 中文字幕久久爽aⅴ一区 | 男人激烈吮乳吃奶视频片 | 天天干天天弄 | 女人浣肠av大片 | 国产美女在线观看 | 日本中文字幕有码在线视频 | 精品少妇一区二区视频在线观看 | 97人妻人人做人碰人人爽 | 欧美特级黄色大片 | 一级做a爱片久久毛片 | 夜夜高潮夜夜爽夜夜爱 | 国产精品久久免费视频 | 一级aaa级毛片午夜在线播放 | 亚洲国产中文在线二区三区免 | 高清欧美性猛交xxxx黑人猛交 | 亚洲天堂2024 | 自拍偷拍综合 | 欧美日本国产欧美日本韩国99 | 国产免费播放 | 在线观看的毛片 | 污片在线观看 | 国产va在线观看 | 欧美性xxxx极品少妇 | 91视频免费看 | 裸体一区二区三区 | 欧美精产国品一二三区69堂 | 制中文字幕音影 | 日韩人妻无码一区二区三区久久99 | 少妇人妻无码专区在线视频 | 婷婷开心激情综合五月天 | 一交一性一色一伦一区二 | 片毛片| 欧美成人精品三级网站 | 成人动漫视频在线观看 | 少妇逼逼 | 正在播放重口老熟女露脸 | 九九九国产视频 | 四虎影视网| 国内外成人免费视频 | 亚洲精品久久久久玩吗 | 国产一区二区午夜 | 日本高清视频免费看 | 黄色片链接 | 三级av在线 | 国产三级欧美三级 | 女同一区二区免费aⅴ | 巨肉高h文从头做到尾肉短文 | 久久精品噜噜噜成人88aⅴ | 在线中文视频va | 无码高潮爽到爆的喷水视频 | 日韩特黄毛片 | 少妇大叫好爽受不了午夜视频 | 成年人免费在线看 | 91porny在线| 久久色网站 | 黄色一级大片免费版 | 夜色影院在线观看 | 国产无线乱码一区二三区 | 肉色丝袜足j视频国产 | www.成人精品 | 中文字幕日韩三级 | 伊人成综合 | 国产一区二区黄色 | a级黄片毛片 | 久热国产vs视频在线观看 | 成人激情站| 亚洲综合av一区二区三区 | 一级做a爰片久久毛片潮喷动漫 | 亚洲国产成人aⅴ毛片大全密桃 | 伊人久久大香线蕉综合四虎小说 | 亚洲做受高潮软件 | 古装一级淫片a免费播放口 寡妇av | 手机看片日韩日韩 | 日日好av| 国产精品久久久久久久久久久久人四虎 | juliaann战黑人 | 亚洲人成色77777在线观看 | 日本中文在线 | 有奶水的迷人少妇 | 中文字幕天使萌在线va | 国产一级午夜一级在线观看 | 中文字幕在线亚洲 | www国产亚洲 | 日本大乳奶做爰洗澡三级 | 亚洲熟悉妇女xxx妇女av | 日韩一级性 | 国产伦精品一区二区三区妓女 | 男人疯狂高潮呻吟视频 | 精品亚洲一区二区三区四区五区 | 男男毛片 | 亚洲成人网在线播放 | 无码一区二区三区 | 引诱我的邻居少妇在线播放 | 日韩精品视频免费 | 成熟女人毛片www免费版在线 | 岛国精品资源网站 | 欧美精品乱码久久久久久按摩 | 亚洲妇女无套内射精 | 久久网站免费观看 | av网站在线免费观看 | 99在线国产 | 午夜影院一区 | 国产专区一区 | 丰满岳妇伦在线播放 | 激情久久一区二区三区 | 麻豆av免费入口 | 日韩一区二区三区福利视频 | 狼人青草久久网伊人 | 毛片视频在线免费观看 | 亚洲人成未满十八禁网站 | 亚洲www啪成人一区二区 | a√天堂中文字幕在线 | 4hu四虎永久在线观看 | 欧美30p| 波多野结衣视频一区二区 | 中文字幕永久在线视频 | 2021国产精品久久久久青青 | 极品女神爆呻吟啪啪 | 人人爽人人爽人人爽人人片av | 国模精品视频一区二区 | 黄色毛片一级片 | 国产精品影 | 一本一本久久a久久精品综合麻豆 | 久久精品视频一区二区三区 | 午夜成人在线视频 | 精品av天堂毛片久久久借种 | 亚洲一区二区蜜桃 | 国产精品第72页 | 青青草青青操 | 国产精品毛片a∨一区二区三区 | 噜噜噜久久亚洲精品国产品麻豆 | 黑人大战中国av女叫惨了 | 国模丽丽啪啪一区二区 | 亚洲欧美中文日韩在线 | 日韩在线视频免费观看 | 小芸的放荡日记高h | 国产日韩欧美久久 | 绝顶高潮合集videos | 91黄免费 | 亚洲日韩av一区二区三区四区 | 国产日韩欧美91 | 午夜国内精品a一区二区桃色 | 少妇交换做爰中文字幕 | 色五月丁香六月欧美综合 | 大肉大捧一进一出视频 | 疯狂的欧美乱大交 | 色视频免费 | 伦人伦xxx国语对白 伦为伦xxxx国语对白 | 国产视频a在线观看 | 亚洲精品视频在线观看免费视频 | 国产精品成人无码免费 | 亚洲va久久久噜噜噜久久天堂 | 五月深爱网 | 夜夜福利 | 一级特黄aa大片欧美 | 日本6一12娇小xxxⅹhd | 老司机在线精品视频 | 久久精品亚洲国产奇米99 | 欧美中日韩免费观看网站 | 漂亮瑜伽少妇高潮 | 6―13呦精品 | 国产精品国产三级国产普通话蜜臀 | 成人性生交大片100部 | 欧美成年黄网站色视频 | 91精品91久久久中77777 | 在线观看中文字幕一区 | 国产不卡a| 91九色中文 | 国产人与禽zoz0性伦 | 免费看毛片在线观看 | 成人做爰视频www网站小优视频 | 亚洲精品国产v片在线观看 亚洲精品国产成人 | 久久精品午夜 | 永久免费精品 | 国产麻豆9l精品三级站 | 欧美日韩一区精品 | 国产偷v| 久久日韩乱码一二三四区别 | 亚洲色婷婷久久精品av蜜桃 | 国产ww久久久久久久久久 | 亚洲爱视频 | 噼里啪啦在线高清观看免费 | 99精品国产99久久久久久97 | 国产精品国产三级国产潘金莲 | 少妇啪啪av一区二区三区 | 日韩一区二区三区在线 | 国产欧美精品国产国产专区 | 欧美成人久久久免费播放 | 小草社区在线观看播放 | 黑白配在线观看免费观看 | 国产精品入口麻豆原神 | 夜夜摸日日躁欧美视频 | 日韩一区二区三区福利视频 | 绯色av中文字幕一区三区 | 天天躁日日躁狠狠躁2018小说 | 成人a级片| 免费的黄色影片 | 天天干天天色天天 | 欧美美女爱爱视频 | 91插插影院 | 亚洲va欧美 | 伊人性视频 | 亚洲精品国产一区二区 | 免费网站看v片在线18禁无码 | 免费观看成人鲁鲁鲁鲁鲁视频 | 国产精品9x捆绑调教视频 | 姑娘第5集在线观看免费好剧 | 国产三级精品三级男人的天堂 | 在线观看a视频 | 毛片大全在线播放 | 乱码午夜-极国产极内射 | 好吊妞视频这里有精品 | 日本少妇寂寞少妇aaa | 亚洲精品中文字幕久久久久 | 叶子楣裸乳照无奶罩视频 | 在厨房被c到高潮a毛片奶水 | 偷窥第一页 | 国内精品久久久久久久久电影网 | 可以直接免费观看的av网站 | a级一级黄色片 | 欧美片一区二区 | 欧美大片aaa | 日日干视频 | 永久免费看片在线播放 | 乌克兰av在线| 又黄又爽又无遮挡免费的网站 | 欧美亚洲国产一区二区三区 | 精人妻无码一区二区三区 | 野花成人免费视频 | 中国久久 | 91蝌蚪九色| 一本一道久久a久久综合精品 | 在线中文字幕亚洲 | av成人天堂 | 久久机热精品 | 91人人爽 | 国产视频首页 | 和朋友换娶妻一区二区 | 国产情侣在线播放 | 亚洲一区 视频 | 欧美人与性动交α欧美精品 | 国产成人免费片在线观看 | 亚洲精品乱码久久久久久日本蜜臀 | 欧美人妖ⅹxxx极品另类 | 精品国产一区二区三区四区阿崩 | 一木久道热线m38在线 | 窝窝午夜精品一区二区 | 久久99这里只有精品 | 欧美成人一级视频 | 毛片在线网站 | 黄色毛片大全 | 丁五月 | 91亚洲国产成人精品性色 | 九色jiuse | 伊人久久精品久久亚洲一区 | 欧美成人性生活片 | 久久久久三级 | 久久精品日产第一区二区 | 国产一区自拍视频 | 性色av无码不卡中文字幕 | 人人草在线视频 | av无码久久久久不卡蜜桃 | 亚洲一二三四区五区 | 国产真实交换配乱吟91 | 少妇激情一区二区三区 | 色妞色综合久久夜夜 | 日本无遮羞教调屁股视频网站 | 日本猛少妇色xxxxx猛叫 | 视频在线观看一区 | 精品久久久久久久久久ntr影视 | 中文字幕日本免费毛片全过程 | 7788色淫网站免费观看 | 亚洲日本久久久 | 午夜精品久久久久久久99热 | 日本免费www| 亚洲一区二区高清 | 亚洲伊人色欲综合网 | 亚洲在av极品无码天堂手机版 | 91麻豆精品国产理伦片在线观看 | 成人久久久久爱 | 国产精品妇女一二三区 | 欧美日韩一区二区成人午夜电影 | 538任你躁在线精品免费 | 亚洲精品午睡沙发系列 | 欧美三级韩国三级日本三斤 | jizz免费观看 | 日本欧美一级aaaaa毛片 | 精品国产污污免费网站入口 | 国产精品高潮呻吟av久久动漫 | 国产午夜精品视频 | 日韩免费在线观看视频 | 成人a免费| 成人蜜桃视频 | 夫の部长が调教中文字幕 | 亚洲自拍中文字幕 | 黄av在线播放 | 东方av正在进入 | 婷婷深爱五月 | 亚洲射射 | 欧美在线日韩在线 | 美女免费看片 | 抽插丰满内射高潮视频 | 国产高清黄色片 | 初开小嫩苞一区二区三区四区 | 亚洲精品久久久久久久小说 | 农村末发育av片一区二区 | 欧美a在线观看 | 放荡的少妇2欧美版 | 久艹久久| 国产超碰97 | 成人影片在线播放 | 日韩高清国产一区在线 | 日韩 欧美 精品 | 久久精品99国产精品日本 | 日本一区二区视频在线播放 | 亚洲精品久久久久久久久 | 国产丰满麻豆videossex | 一区二区精品视频 | 91精品国自产在线偷拍蜜桃 | 国产精品无码不卡一区二区三区 | 91欧美视频 | 国产午夜福利视频在线观看 | 夜夜天天干 | 久久久久久久久久免费 | 麻豆911传媒 | 精品福利视频一区二区 | 伊人网视频在线 |